Focus Pictet

La politica monetaria rappresenta uno degli strumenti attraverso cui una banca centrale può influenzare l'economia di un Paese. Essa può assumere una forma espansiva o restrittiva a seconda delle condizioni economiche prevalenti e degli obiettivi di politica economica. La politica monetaria espansiva viene adottata in un contesto di rallentamento economico, con lo scopo primario di stimolare la crescita, ad esempio con la riduzione dei tassi di interesse e il quantitative easing. Al contrario, la politica monetaria restrittiva viene impiegata quando l'economia mostra segni di surriscaldamento, con un’inflazione crescente che rischia di erodere il potere d'acquisto e destabilizzare l'economia. Aumentando i tassi di interesse e vendendo titoli di stato, le banche centrali aspirano a ridurre la liquidità nel sistema, rendendo il credito più costoso e meno attraente, nel tentativo di moderare gli investimenti e il consumo, raffreddando l'economia e controllando l'inflazione. Un esempio recente di politica monetaria restrittiva è stato l'aumento dei tassi di interesse da parte di numerose banche centrali in risposta alla ripresa economica dopo la pandemia del 2020 e all'aumento dell'inflazione. La scelta tra politica monetaria espansiva e restrittiva dipende da molteplici fattori e non è solamente una questione tecnica, ma anche profondamente politica. La sfida per le banche centrali è di calibrare queste politiche in modo da bilanciare la crescita e la stabilità, evitando gli eccessi di inflazione o di deflazione.
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