知本论

本期节目，中信书院知本论对话中银证券首席经济学家徐高。

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宇树机器人、DeepSeek、哪吒2。这三个标志性事件，折射出2025年中国新经济的强劲动能。

在新经济狂飙突进的同时，长久以来困扰中国经济的内需不足仍然有待破题。今年，宏观政策层面将提振消费拉动内需摆到更加突出位置。徐高长期关注宏观政策动向，年初，他发布2万字长文《中国经济的逻辑与出路》。从“中国经济发展的源泉是什么”这一根本性问题出发，以犀利视角拆解中国经济需求不足的本质，提出破解收入不足难题的解题思路，并拆解房地产、科技与政策博弈的关键转折点。

我们在节目中与徐高展开聊聊如何解决收入不足的问题，让老百姓敢消费？也谈谈中国经济需求困局与未来增长途径。

【本期嘉宾】

徐高

中银证券首席经济学家

北大国发院兼职教授

【本期主播】

孙冰洁

中信书院主播

【你将听到】

01:13 - 02:40 | 2025经济开局亮点：科技与文化产业的爆发力

哪吒电影、DeepSeek等技术突破背后的竞争力——工程师红利与规模优势

警示：房地产低迷可能拖累全年5%增长目标。

02:40 - 06:21 | 供给侧的胜利：中国高端制造业的全球突围

• 德银报告解读：中国高端制造与新能源产业的历史性突破，政策转向如何提振市场信心。

06:21 - 08:19 | 有效需求不足：20年未解的分配困局

• 从凯恩斯理论到现实逻辑：为何居民收入占比仅60%导致消费疲软？企业囤积资金与居民购买力不足的错配。

08:19 - 13:34 | 破局之道：国企划转社保的“上策”与可行性

• 徐高提出“全民持股计划”：划转10万亿国企资产至社保基金，年增1.5万亿消费潜力，重点覆盖5.6亿低收入群体。

13:34 - 17:03 | 刺激消费的误区：短期政策为何难奏效？

• 家电补贴、消费券的局限性：不增加收入的刺激是“透支储蓄”，08年4万亿政策的经验教训。

17:03 - 21:11 | 房地产的未来：需求未消失，只是被抑制

• 老百姓不是不买房，购房需求仍在
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• 东部房价已现回暖信号，修复开发商信用成关键。

21:11 - 27:50 | 人口结构迷思：老龄化并非经济增长减速主因

• 为什么徐高不认为人口红利消失？关于年轻人与人力资本的几组数据

27:50 - 34:53 | 政策博弈：投资拉动还是去产能陷阱？

• “两害相权取其轻”：房地产与基建对中国经济增速的拉动作用
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• 为什么可以接受低回报基建投资？但需警惕资源浪费与债务风险。

34:53 - 44:06 | 救房企=救经济？普惠性纾困的逻辑与争议

• 房企救不救、怎么救？成立“地产纾困基金”能否破解融资荒与烂尾楼困局？

44:06 - 55:48 | 2025经济展望：政策定调与新质生产力崛起

• 两会经济增长目标、财政加码预期，以及AI、新能源等供给端亮点如何重塑全球资本对中国资产的信心。

55:48 - 01:08:57 | 作为经济学家的使命感与写作计划

• 徐高谈经济学者的使命，经济学是科学
• 透露新书计划：解码中国“基建狂魔”的商业模式与增长逻辑。

【制作团队 】

出品人：朱虹

本期策划：姜艺萍 孙冰洁 岳嘉

后期制作：筝源华夏

视觉设计：赵妍

运营推广：孙冰洁

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