Feb 13 2025 78 mins
Hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠
前两天听友台面基的节目，讲了一期养老和现金流的内容，我听了很有启发，嘉宾盛玉洁老师，是财富管理和金融产品研究的专家，我在网上一直听她的课。
在节目里，玉洁反复强调一个观点，资产不是唯一重要的，决定生活水准的其实是你的家庭是否能构建出一条永续现金流。
就像某位时间的朋友说的：“流水不争先，争的是滔滔不绝”
这对我很有启发，于是本期节目，我把盛玉洁老师请入自己的播客，我们会用从个人养老的视角切入，来捋清楚，自由现金流与养老的关系，自由现金流与红利资产的关系，以及最重要的，如果你离退休还有20年，或者30年，这三十年你应该做些什么？
我们梳理了主流的构建永续现金流的策略，也得到了一些有意思的发现，希望能给你带来帮助。
本期节目的shownotes由ai生成，我还请ai设计了一个科普自由现金流的rap，放在了评论区，如果本期节目的点赞多，我就编成歌曲唱一下！
对话嘉宾：
盛玉洁 金融从业者
杨天楠 听懂涨声主播 最近是AI诗人
时间轴：
00:00-04:14 养老困境与代际差异
- 00:45-01:57 城乡养老差距：农村养老金仅200-300元/月（案例：福建田埂插秧老人）；
- 02:22-03:12 城镇职工养老优势：职工养老金2000-7000元，教师群体可达上万元；
- 03:13-04:14 现金流规划觉醒：ICU应急资金需预留100万，家庭支出需主动管理。
04:15-09:59 传统现金流工具的失效
- 04:28-05:34 年金险利率危机：预定利率从4.025%暴跌至2.5%，对比日本零利率困境；
- 06:10-07:22 房产收租坍塌：三四线城市租售比仅0.8%（案例：东北贬值房空置难租）；
- 08:33-09:59 企业资产连带风险：企业现金流断裂波及家庭（上海某海归家庭资产击穿案例）。
10:00-18:45 自由现金流概念的突破性
- 10:30-11:47 自由现金流定义：► 计算公式：经营性现金流 - 资本开支；► 本质逻辑：企业持续造血能力 > 会计利润；
- 11:48-13:16 对比红利股陷阱：► 周期股高股息不可持续（航运业年亏转百亿利润案例）；► 财务操作型分红（港股地产虚高派息掩护减持）；
- 14:02-15:32 自由现金流ETF (159201)筛选标准：剔除金融/地产，专注行业：► 成熟产业：能源、交运；► 低资本开支成长：部分汽车、消费公司；
- 16:18-18:45 自由现金流ETF (159201) 优势：行业分布均匀、企业发展高质量
18:46-32:10 全球现金流产品实践与配置策略
- 19:00-21:12 美股标杆分析：► 现金流王者：可口可乐（100年正自由现金流）；► 科技双面性：微软高现金流回购 VS 奈飞负现金流困境；
- 22:05-24:30 台湾存股族教训：过度集中半导体个股（台积电占比超60%）风险警示；
- 25:14-27:55 境内资产组合框架：► 自由现金流ETF（40%权重）+ 美元货币基金（30%利率4.2%）+ 黄金（15%对冲）；
- 28:40-30:02 提取规则：参考“4%+动态调整”，首年提取40万需1000万本金；
- 30:30-32:10 对冲通胀方案：强制配置抗通胀资产权重不低于20%。
32:11-55:50 一个家庭的破产往往与现金流有关
- 33:22-35:18 现金流跟踪系统：企业需满足QoQ自由现金流波动率<15%；
- 36:40-38:15 P2P对照教训：警惕虚假永续现金流（某信托产品爆雷本金归零）；
- 39:01-42:30 成功案例：私募从业者通过组合年收息24万（6%股息率*400万持仓）；
- 43:55-46:12 失败警示：农村房产养老实验（5000元年租金→反亏30万装修费）。
55:51-01:15:17 操作指南与长期主义
- 56:30-58:44 三类入局节奏：► 激进型（35岁起配）：自由现金流ETF占比70%；► 稳健型（45岁起配）：混合股债现金流权重55%；► 防御型（55岁起配）：补充年金险兜底25%；
- 59:10-01:03:22 年轻人策略：首阶段人力资本积累（建议年储蓄率≥30%）；
- 01:04:05-01:08:33 中老年转型：资本开支缩减（案例：60岁退休编辑砍掉低效民宿资产）；
- 01:11:22-01:15:17 终极检验标准：自由现金流覆盖率需达生活开支120%（缓冲区防波动）。